中化肥估值偏低可留意 国寿3连升购轮24136较贴价

    据香港文汇报报道，内地股市昨持稳，而这边厢已4连升的港股则显得较反覆，市场高追意欲不强，中资股也续以个别发展为主。个股方面，TCL多媒体(1070)爱奇艺互联网电视开始发售，该股也见发力追落后，曾高见4.2元，收报4.1元，仍升9.63%。外围金价隔晚反弹，并重返每盎斯1,400美元楼上，金矿股以招金矿业(1818)回升力度最强，收报7.5元，升5.49%。
    市场资金有迹象续流向落后行业龙头股，中化化肥(0297)继周一涨逾4%后，昨仍能保持反覆向好态势，收报1.28元，升0.02元，升幅1.59%。成交增至3,892万股。中化肥今年上半年录得纯利3.52亿元（人民币，下同），跌35.53%，每股基本盈利0.05元，不派中期息。据管理层表示，化肥市场产能过剩、全球化肥寡头垄断又瓦解，对下半年化肥价格及市场表现造成不确定性，不过集团会通过减低费用及控制成本，尽力维持盈利及毛利率水平。
    另一方面，集团母公司中化集团近期频传出收购及重组消息，市场憧憬母企未来可能进一步向中化化肥注资，有望成为其后市造好的催化剂。中化化肥现价市账率(PB)约0.51倍，现价折让仍大，加上过去一段时期，煤价走势疲弱，也有利集团旗下尿素利润率提升。据美银美林预测，中化化肥今年每股预测盈利0.105元(港元，下同)，明年及2015年分别为0.131元及0.147元。换言之，中化化肥今年预测市盈率将降至9.85倍，而明年及后年则进一步分别降至8倍和7.1倍。
    中化肥估值仍处于偏低水平，趁股价仍落后伺机上车，中线目标睇1.5元，惟失守近期低位支持的1.18元则止蚀。
    国寿3连升购轮24136较贴价
    国寿(2628)昨持稳于20元之上报收，连升3个交易日，若继续看好其后市扩大升势，可留意国寿高盛购轮(24136)。24136昨收0.143元，其于今年12月30日到期，换股价为20元，兑换率为0.1，现时溢价6.09%，引伸波幅29%，实际杠杆7.91倍。此证为轻微价内轮，现时数据又属合理，加上交投也颇见畅旺，故续为可取贴价选择。
    投资策略
    红筹及国企股走势：港股有势仍向好，料中资股仍以个别发展为主。
    中化化肥：股价大落后，渐反映行业经营环境欠佳，后市反弹空间仍在。
    目标价：1.5元
    止蚀位：1.18元